Дубай запроваджує нові правила торгівлі деривативами на криптоактиви: аналіз Antwort Law

Команда Antwort Law відзначає черговий крок Дубая у бік системного регулювання цифрових активів – запуск окремої нормативної бази для торгівлі деривативами на віртуальні активи, включаючи криптовалюти. Йдеться про новий фреймворк, розроблений Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), який вперше на рівні окремого регулювання охоплює похідні інструменти - такі як ф'ючерси та опціони на криптоактиви. Документ уже набув чинності і застосовується до всіх ліцензованих провайдерів, які працюють у Дубаї.По суті, регулятор виводить один із найбільш ризикованих сегментів крипторинка із «сірої зони» і формує для нього зрозумілі та обов'язкові правила гри.

Що змінюється на практиці

Новий режим не просто дозволяє торгівлю деривативами, а вибудовує навколо неї повноцінну систему контролю. Компанії, що мають ліцензію VASP, мають можливість пропонувати такі продукти, але виключно при дотриманні встановлених вимог та після отримання відповідних схвалень.

Особливу увагу приділено управлінню ризиками та захистом інвесторів. Зокрема, правила торкаються:

• оцінку та класифікацію клієнтів з урахуванням рівня ризику
• обмеження щодо маржинальної торгівлі та використання кредитного плеча
• механізми ліквідації позицій за високої волатильності
• обов'язковий поділ клієнтських та власних активів

Додатково посилюються вимоги до розкриття інформації: користувачі повинні отримувати повне та зрозуміле уявлення про ризики, пов'язані з такими інструментами.

Фокус на контролі та стійкості ринку

На окрему увагу заслуговує підхід регулятора до нагляду. VARA закріплює за собою право втручання у разі ринкової нестабільності чи порушень учасників. За оцінкою команди Antwort Law, це сигнал про те, що Дубай прагне не просто легалізувати деривативи, а забезпечити їхнє функціонування в керованому та передбачуваному середовищі.

Загалом нова модель будується довкола трьох ключових принципів:

• прозорість операцій та розкриття інформації
• управління системними та контрагентськими ризиками
• захист учасників ринку за збереження інноваційного потенціалу

Поява такого регулювання безпосередньо пов'язана зі зростанням інтересу до складніших криптоінструментів. Деривативи традиційно вважаються наступним етапом розвитку будь-якого фінансового ринку, однак саме вони несуть підвищені ризики як для інвесторів, так і для всієї системи загалом.

На глобальному рівні регулятори поки що лише формують підходи до таких інструментів. У цьому контексті Дубай фактично стає однією з перших юрисдикцій, що запропонували структуровану та застосовну модель регулювання.

Наслідки для бізнесу

З практичної точки зору новий режим відкриває додаткові можливості для ліцензованих гравців, але одночасно підвищує вимоги до їхньої операційної моделі.

Найбільш помітні ефекти для ринку:

• легалізація та структурування торгівлі крипто-деривативами
• зростання довіри з боку інституційних інвесторів
• збільшення вимог до комплаєнсу та внутрішніх процедур
• посилення ролі ліцензування та регуляторного нагляду

При цьому важливо враховувати, що сам собою новий фреймворк не означає автоматичне схвалення конкретних продуктів - кожна ініціатива проходитиме окрему перевірку.

Загальний вектор регулювання

На думку команди Antwort Law, поточні зміни підтверджують стратегію Дубая: розвиток ринку віртуальних активів через точні та здійсненні правила, а не через дерегуляцію.

Замість заборон чи обмежень регулятор формує контрольоване середовище, у якому інновації можуть розвиватися паралельно з механізмами захисту учасників ринку. Такий підхід робить юрисдикцію привабливішою для міжнародних компаній, що працюють із цифровими активами.

Введення окремого регулювання для деривативів на віртуальні активи – це логічне продовження формування зрілої криптоекосистеми у Дубаї.

На наш погляд, цей крок:

• посилює позиціонування Дубая як одного з глобальних криптихабів
• створює більш передбачуване середовище для бізнесу
• підвищує рівень довіри з боку інвесторів

Команда Antwort Law рекомендує компаніям, які працюють із віртуальними активами або планують вихід на ринок ОАЕ, враховувати нові вимоги вже на етапі структурування бізнесу та продуктової лінійки.

Лідія Іванова

Міжнародний юрист
Antwort Law